提要 2016年是我國“十三五”規(guī)劃的第一年，“十三五”時(shí)期是全面建成小康社會(huì)的決勝階段。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，我國發(fā)展既面臨大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇，也面臨諸多矛盾疊加、風(fēng)險(xiǎn)隱患增多的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。要以發(fā)展方式轉(zhuǎn)變推動(dòng)發(fā)展質(zhì)量和效益提升，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，保障和改善民生，加快完善各方面體制機(jī)制，深化全方位對(duì)外開放，妥善應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　2016年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測

　　2015年以來，面對(duì)國內(nèi)外形勢的深刻復(fù)雜變化特別是經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的挑戰(zhàn)，我國宏觀調(diào)控堅(jiān)持了穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，積極引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，著力推進(jìn)改革開放，加強(qiáng)和創(chuàng)新宏觀調(diào)控，有效化解各種風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，保持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和社會(huì)和諧穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)增速處于合理區(qū)間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，投資逐步向更加可持續(xù)的增速水平回歸，消費(fèi)增速總體平穩(wěn)，進(jìn)出口下降，貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大，CPI與PPI背離的剪刀差擴(kuò)大，通縮壓力加大，居民收入穩(wěn)定增長。

　　預(yù)計(jì)2016年中國經(jīng)濟(jì)增長6.6%至6.8%，主要考慮是：第一，中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入新常態(tài)，結(jié)構(gòu)調(diào)整在加快，潛在增長率趨于下降。第二，全球貿(mào)易低速增長，外部需求疲弱態(tài)勢仍將持續(xù)；國內(nèi)投資基數(shù)已經(jīng)十分巨大，投資增速將回歸常態(tài)；消費(fèi)總體仍將保持平穩(wěn)。第三，國內(nèi)將加大積極財(cái)政政策實(shí)施的力度，將加強(qiáng)穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施的靈活性和前瞻性。

　　預(yù)計(jì)2016年固定資產(chǎn)投資將達(dá)62.1萬億元，名義增長9.7%，實(shí)際增長10.5%，保持基本平穩(wěn)的增長；預(yù)計(jì)2016年社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義和實(shí)際增長率分別為10.1%和9.4%，保持總體穩(wěn)定的增長；綜合考慮到國內(nèi)外需求、大宗商品價(jià)格、強(qiáng)勢美元及翹尾因素影響，預(yù)計(jì)2016年出口和進(jìn)口分別下降0.6%和3.0%，降幅有所收窄。

　　預(yù)計(jì)2016年居民消費(fèi)價(jià)格上漲2.1%；工業(yè)品出廠價(jià)格下降3.7%；扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI上漲1.9%。預(yù)計(jì)2016年GDP平減指數(shù)仍小幅下降，通縮壓力將持續(xù)。

　　總之，2016年中國經(jīng)濟(jì)增長將在新常態(tài)下運(yùn)行在合理區(qū)間，就業(yè)保持基本穩(wěn)定，中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)硬著陸。

　　把“穩(wěn)增長、增效益”作為積極財(cái)政政策的重心，積極擴(kuò)大國內(nèi)需求

　　當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力和通貨緊縮壓力持續(xù)。在此形勢下，2016年加大積極財(cái)政政策的實(shí)施力度十分必要。應(yīng)把“穩(wěn)增長、增效益”作為積極財(cái)政政策的重心，加強(qiáng)積極財(cái)政政策在擴(kuò)大需求方面的直接作用；適當(dāng)加大政府投資力度，充分發(fā)揮財(cái)政資金在基建投資方面的先導(dǎo)作用和對(duì)民間投資的帶動(dòng)作用；適度擴(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模；加快構(gòu)建新的地方稅體系，適度擴(kuò)大地方財(cái)政稅源；做好地方政府債券置換工作，認(rèn)真防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、財(cái)政收入增速創(chuàng)新低，積極財(cái)政政策面臨新挑戰(zhàn)

　　2015年以來我國財(cái)政收入增速繼續(xù)下降。財(cái)政收入增速放緩，并非是一種短期、暫時(shí)的現(xiàn)象，而是同我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型階段有密切的關(guān)系。在歷經(jīng)30多年的長足發(fā)展后，當(dāng)前我國的資源、環(huán)境、生態(tài)對(duì)發(fā)展的約束性空前加大，以往粗放式發(fā)展模式不可持續(xù)，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式成為必然。而中國龐大而復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型必然付出巨大的轉(zhuǎn)型成本，財(cái)政收入增長受到較大影響是難以避免的。在當(dāng)前國內(nèi)外錯(cuò)綜復(fù)雜的形勢下，客觀上對(duì)實(shí)施積極財(cái)政政策的迫切性進(jìn)一步加強(qiáng)。財(cái)政收入增速顯著下降，意味著實(shí)施積極財(cái)政政策的難度在增加，因此積極財(cái)政政策正面臨著新的挑戰(zhàn)。

　　2、把“穩(wěn)增長、增效益”作為積極財(cái)政政策的重心，加強(qiáng)積極財(cái)政政策在擴(kuò)大需求方面的直接作用

　　在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步增大的形勢下，如何實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長”是關(guān)鍵性的問題。要把“穩(wěn)增長、增效益”作為積極財(cái)政政策的重心，加強(qiáng)積極財(cái)政政策在擴(kuò)大需求方面的直接作用。

　　要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長，一個(gè)至關(guān)重要的問題是擴(kuò)大內(nèi)需。以“營改增”為主要核心內(nèi)容的結(jié)構(gòu)性減稅政策是當(dāng)前積極財(cái)政政策的實(shí)施重點(diǎn)之一，“營改增”具有降低企業(yè)成本、增強(qiáng)企業(yè)活力及增加員工收入等多方面的積極效應(yīng)，這些效應(yīng)主要體現(xiàn)在供給方面。未來一段時(shí)期，為了穩(wěn)增長、增效益、防風(fēng)險(xiǎn)，需要把供給側(cè)管理與需求側(cè)管理更好地結(jié)合起來，特別要進(jìn)一步加強(qiáng)積極財(cái)政政策在擴(kuò)大需求方面的直接作用。

　　為了加強(qiáng)積極財(cái)政政策在擴(kuò)大需求方面的作用，重點(diǎn)可放在加強(qiáng)積極財(cái)政政策對(duì)投資、收入和消費(fèi)等領(lǐng)域的影響，以引導(dǎo)、啟動(dòng)和擴(kuò)大相關(guān)的市場需求。在投資領(lǐng)域，加強(qiáng)以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主的公共產(chǎn)品投資。當(dāng)前我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不平衡，城鎮(zhèn)化進(jìn)程與新農(nóng)村建設(shè)遠(yuǎn)沒有完成，因此公共基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)公共服務(wù)需求是巨大的。這些需求是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長的重要潛力。在收入領(lǐng)域，重點(diǎn)要加強(qiáng)財(cái)政在國民收入再分配中的重要作用。

　　3、適當(dāng)加大政府投資力度，充分發(fā)揮財(cái)政資金在基建投資方面的先導(dǎo)作用和對(duì)民間投資的帶動(dòng)作用

　　今后，要進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)政資金在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的先導(dǎo)作用和對(duì)民間投資的帶動(dòng)作用。

　　一要充分發(fā)揮財(cái)政資金在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的先導(dǎo)作用。當(dāng)前我國基礎(chǔ)設(shè)施投資的需求和潛力十分巨大。無論是在過去的經(jīng)濟(jì)高速增長期還是現(xiàn)在的增長速度換擋期，通過政府的宏觀調(diào)控可以有效地彌補(bǔ)市場失靈，政府投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、可持續(xù)增長有著重要作用。以加快重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)和促進(jìn)重點(diǎn)區(qū)域投資為抓手，加快推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和海上絲綢之路建設(shè)，加快長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)，加強(qiáng)京津冀協(xié)同發(fā)展，積極推進(jìn)重大基礎(chǔ)設(shè)施區(qū)域一體化建設(shè)，加快城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)交通、能源、信息等基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。

　　二要充分發(fā)揮財(cái)政資金對(duì)民間投資的帶動(dòng)作用，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資快速增長。一方面，政府通過在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資形成生產(chǎn)性的公共成本，從而有效地改善投資環(huán)境，降低民間投資成本，刺激民間投資的積極性。另一方面，公共投資領(lǐng)域往往具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性和延展性，公共服務(wù)產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展能夠帶動(dòng)相關(guān)生產(chǎn)要素和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并提供和創(chuàng)造新的、有利的投資機(jī)會(huì)，從而增加這些領(lǐng)域的民間投資。當(dāng)前，民間投資占全國固定資產(chǎn)投資比重約為65%。在加強(qiáng)政府投資的基礎(chǔ)上，應(yīng)進(jìn)一步完善投融資體制機(jī)制，營造權(quán)利平等、機(jī)會(huì)平等、規(guī)則平等、競爭平等的投資環(huán)境，充分調(diào)動(dòng)各類投資主體尤其是民間投資主體的積極性。

　　4、適度擴(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模是當(dāng)前必要且可行的選擇

　　經(jīng)濟(jì)理論表明，財(cái)政赤字在一定的短期內(nèi)有提高總需求水平、防止經(jīng)濟(jì)衰退的效應(yīng)。因此，通過財(cái)政赤字刺激經(jīng)濟(jì)增長是世界各國政府經(jīng)常采用的一種擴(kuò)張性財(cái)政政策的手段。在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)形勢下，適度擴(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模已非常必要且可行。首先，我國目前仍有相對(duì)高的儲(chǔ)蓄率，而居民消費(fèi)需求和民間投資需求相對(duì)不足，在此情況下適度擴(kuò)大財(cái)政赤字對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需將有積極的作用。其次，我國財(cái)政收入經(jīng)歷過多年的高速增長，以往財(cái)政收入總體上處于“超收”狀態(tài)，積累了堅(jiān)實(shí)的財(cái)政實(shí)力，如中央財(cái)政已建立了預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金。第三，我國的財(cái)政赤字規(guī)?？傮w處于可控范圍內(nèi)。

　　推動(dòng)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整的金融改革，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

　　為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，2016年應(yīng)繼續(xù)實(shí)施結(jié)構(gòu)寬松的貨幣政策，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模增長合理適度加速。推動(dòng)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整的金融改革，加快利率傳導(dǎo)機(jī)制和資金市場化定價(jià)機(jī)制建設(shè)，完善人民幣匯率形成機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)跨境資本的有效監(jiān)管。推進(jìn)多層次資本市場發(fā)展，建立健康有序的資本市場，改善金融結(jié)構(gòu)，優(yōu)化金融資源配置。加快金融機(jī)構(gòu)治理體制改革，改善金融宏觀審慎風(fēng)險(xiǎn)管理，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、實(shí)施結(jié)構(gòu)寬松的貨幣政策，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模增長合理適度加速

　　加強(qiáng)流動(dòng)性管理，是國際金融危機(jī)后國際社會(huì)的共識(shí)。過去幾年，我國央行曾持續(xù)加強(qiáng)對(duì)過度流動(dòng)性的管理。但是，我國很多金融指標(biāo)的動(dòng)態(tài)軌跡表明，現(xiàn)行流動(dòng)性局部趨緊與我國的金融結(jié)構(gòu)以間接融資為主有關(guān)，與貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢有關(guān)。事實(shí)上，這種間接融資體系要求高度的流動(dòng)性。在金融結(jié)構(gòu)以資本市場為主導(dǎo)的直接融資體制下，貨幣政策傳導(dǎo)快，銀行流動(dòng)性要求相對(duì)低。如何通過貨幣政策工具促進(jìn)銀行流動(dòng)性、改善貨幣流通速度、緩解社會(huì)融資難、有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是我們金融調(diào)控面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)。

　　因此，必須寓改革創(chuàng)新于貨幣政策調(diào)控中，繼續(xù)創(chuàng)新并優(yōu)化貨幣政策工具組合，實(shí)施結(jié)構(gòu)寬松的貨幣政策。繼續(xù)適時(shí)有效運(yùn)用貨幣政策工具，包括公開市場工具、準(zhǔn)備金率、常備和中期借貸便利、抵押補(bǔ)充貸款（PSL）等工具，并結(jié)合宏觀審慎管理框架發(fā)揮差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，引導(dǎo)和改善銀行體系流動(dòng)性，促進(jìn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模增長合理適度加速。

　　2、加快利率傳導(dǎo)機(jī)制和資金市場化定價(jià)機(jī)制建設(shè)，完善人民幣匯率形成機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)跨境資本的有效監(jiān)管

　　加快利率市場化定價(jià)機(jī)制建設(shè)，密切跟蹤預(yù)警并穩(wěn)定人民幣對(duì)一攬子貨幣的匯率指數(shù)預(yù)期，加強(qiáng)對(duì)跨境資本的有效監(jiān)管。在利率市場化方面，要建立有效的利率傳導(dǎo)機(jī)制和利率市場化定價(jià)機(jī)制，通過不斷鼓勵(lì)非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大，用市場中的利率來擴(kuò)大利率市場化的廣度和深度。近期，中國外匯交易中心正式發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù)，人民幣匯率不僅以美元為參考，也要參考一攬子貨幣。盡管2015年以來人民幣對(duì)美元匯率有所貶值，但人民幣對(duì)非美元匯率總體上保持升值，在國際主要貨幣中人民幣仍屬于強(qiáng)勢貨幣。在我國經(jīng)濟(jì)下行壓力和通縮壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)、美元加息周期趨近條件下，必須考慮人民幣與美元利差的影響，要密切跟蹤預(yù)警并穩(wěn)定人民幣對(duì)一攬子貨幣的匯率指數(shù)預(yù)期，加強(qiáng)對(duì)跨境資本的有效監(jiān)管。

　　3、推進(jìn)多層次資本市場發(fā)展，建立健康有序的資本市場，改善金融結(jié)構(gòu)，優(yōu)化金融資源配置

　　推進(jìn)多層次資本市場發(fā)展，建立健康有序的資本市場，改善金融結(jié)構(gòu)，優(yōu)化金融資源配置。要完善資本市場制度建設(shè)，盡快改革上市制度、建立退出制度，盡快推動(dòng)IPO注冊(cè)制，完善相關(guān)法律法規(guī)，用法治思維來培育良好的市場環(huán)境，用法治力量來維護(hù)市場各參與方的合法權(quán)益，用法治手段來激發(fā)各類市場主體的活力。

　　4、加快金融機(jī)構(gòu)治理體制改革，改善金融宏觀審慎風(fēng)險(xiǎn)管理，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

　　加快金融機(jī)構(gòu)治理體制改革，改善金融宏觀審慎風(fēng)險(xiǎn)管理，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前的“混業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的金融機(jī)構(gòu)治理體制將使我國金融市場穩(wěn)定和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面臨新挑戰(zhàn)。在利率市場化背景下，資金可以通過金融創(chuàng)新在金融市場內(nèi)自由流動(dòng)，監(jiān)管的分割使不同行業(yè)之間的監(jiān)管防火墻形同虛設(shè)，風(fēng)險(xiǎn)在跨金融市場加速傳遞。在利率市場化、金融創(chuàng)新和混業(yè)經(jīng)營已大勢所趨的情況下，“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”已經(jīng)無法適應(yīng)金融創(chuàng)新、金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)平衡關(guān)系，導(dǎo)致監(jiān)管滯后和部分領(lǐng)域的監(jiān)管缺位。借鑒歐美國家在本次國際金融危機(jī)后的經(jīng)驗(yàn)，必須改善金融宏觀審慎管理，完善金融監(jiān)管公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)新常態(tài)下的監(jiān)管升級(jí)，加快構(gòu)筑與國際接軌的統(tǒng)一監(jiān)管、功能監(jiān)管、大數(shù)據(jù)監(jiān)管和長期利益監(jiān)管新體系。

　?。▓?zhí)筆：李雪松 張 濤 李 軍 樊明太 婁 峰 中國社科院“中國經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測”課題組 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 2016.1.21